论文范文:如何识别上市公司跨境财务舞弊——基于 尔康制药财务造假案例研

来源: 未知 作者:paper 发布时间: 2022-07-11 11:24
论文地区:中国 论文语言:中文 论文类型:企业管理
从我国加入 WTO 以后,我国的经济有了质的飞跃。伴随着互联网技术的革新、 全球化经济的发展,我国的海外投资迅猛崛起。但是,与国外成熟的投资环境相 比,我国监管机构的海外
从我国加入 WTO 以后,我国的经济有了质的飞跃。伴随着互联网技术的革新、
全球化经济的发展,我国的海外投资迅猛崛起。但是,与国外成熟的投资环境相
比,我国监管机构的海外投资项目监控明显能力不足,这就使得一些上市公司开
始“钻研”法律漏洞,借助海外投资项目的舞弊来粉饰报表,给广大投资者带来
了不小的损失。有鉴于此,监管机构更要加快建立对于跨境项目监管的金融体系,
强大自身对于海外资本市场的管控,增强投资者对资本市场的信任度,帮助资本
市场更快、更好发展。
我国与国际发展联系越来越紧密,这本应是一件利国利民的好事。但是如果
因为跨境财务造假,使得国内投资者对我国的上市公司失去信心,对于上市公司
展示出来的投资成果产生质疑,这就会使我国本应蓬勃发展的证券市场产生重创。
同时,国外投资者也会对我国的大国形象产生误解,这就不仅仅是企业进行财务
造假所产生的伦理问题,更涉及到了一个国家的国际形问题。全球经济化迅猛发
展,这就意味着我国将会有越来越多的海外投资,我国也将会有更多的上市公司
走出国内,走向国际,所以监管机构尤其需要重视海外投资项目的跨境财务舞弊
行为。如果我们不能很好的解决上市公司的跨境财务舞弊行为,监管机构无法对
海外投资项目进行很好的监控,我国的经济融合就会受到阻碍。因此,深入分析
和研究上市公司的跨境财务舞弊行为具有极其重要的意义。
本文通过案例分析法,对尔康制药跨境财务造假案例进行分析,回顾了其跨
境财务舞弊的始末,分析了尔康制药与同行业的财务数据,并利用舞弊风险因子
理论进行舞弊动因分析,继而针对尔康制药跨境财务造假的特点,提出了相应的
对策,以期可以更好地识别跨境财务造假。
关键词:跨境财务舞弊;舞弊风险因子理论;监管机制
I
Abstract
Since China's accession to the WTO,China's economy has made a qualitative leap.
With the innovation of Internet technology and the development of global economy,
China's overseas investment is rising rapidly. However, compared with the mature
investment environment in foreign countries,China's regulatory agencies obviously lack
the ability to monitor overseas investment projects, which makes some listed
companies begin to "study" legal loopholes and whitewash their statements with the
help of fraud in overseas investment projects, which has brought great losses to the
majority of investors. In view of this,regulators should speed up the establishment of a
financial system for the supervision of cross-border projects, strengthen their own
control over the overseas capital market, enhance investors' trust in the capital market,
and help the capital market develop faster and better.
China's increasingly close ties with international development should be a good
thing for the country and the people. However,if the cross-border financial fraud makes
the domestic investors lose confidence in the listed companies of our country and
question the investment results displayed by the listed companies, it will cause a heavy
blow to the booming securities market of our country. At the same time, foreign
investors will misunderstand China's image as a big country, which is not only the
ethical problems caused by financial fraud, but also the international problems of a
country. With the rapid development of global economy,it means that there will be
more and more overseas investment in China, and more listed companies in China will
go abroad, so regulators need to pay special attention to the cross-border financial
fraud of overseas investment projects. If we can't solve the cross-border financial fraud
of listed companies and the regulators can't monitor the overseas investment projects
well,China's economic integration will be hindered. Therefore,it is of great
significance to deeply analyze and study the cross-border financial fraud of listed
companies.
 Through case analysis,this paper analyzes the financial fraud cases of Erkang
 pharmaceutical from two aspects of cross-border risk factors,reviews the whole process
 of cross-border financial fraud, analyzes the financial data of Erkang pharmaceutical
and the same industry, and analyzes the fraud motivation by using the fraud risk factor
 theory,and then puts forward the corresponding countermeasures according to the
 characteristics of cross-border financial fraud of Erkang pharmaceutical In order to
 better identify cross-border financial fraud.
II
Keywords:Cross border financial fraud;Fraud risk factor theory;Regulatory
mechanism
第1章 引 言
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
从我国加入 WTO 以后,我国的经济开始得到了迅猛发展。伴随着互联网技术
的更加成熟、全球化经济的欣欣向荣,我国的海外投资迅猛崛起。但是,与国外
成熟的投资环境相比,我国监管机构的海外投资项目监控明显能力不足,这就使
得一些上市公司开始“钻研”法律漏洞,借助海外投资项目的舞弊来粉饰报表,
给广大投资者带来了不小的损失。有鉴于此,监管机构更要加快建立对于跨境项
目监管的金融体系,强大自身对于海外资本市场的管控,增强投资者对资本市场
的信任度,帮助资本市场更快、更好发展。
由于跨境海外项目涉及范围广、调查难度大,跨境财务舞弊目前已经变成上
市公司粉饰报表的最新手段。而这种跨境财务舞弊行为会严重威胁到广大投资者
的利益,同时参与了财务舞弊的企业也会给社会公众留下不好的印象,极其不利
于公司未来的发展,最终还会限制了资本市场的进步。对上市公司的财务造假的
及时发现与识别,已经成为了社会关注的热点问题,所以,通过典型案例对上市
公司的跨境财务造假进行分析,可以帮助投资者和社会公众更好的识别此类财务
舞弊问题,同时也可以对上市公司的行为进行一定的约束,有利于证券市场的发
展。
 本文主要通过对尔康制药跨境财务造假案例进行分析,运用信息不对称理论、
舞弊风险因子理论,从多个角度对造假事件中暴露出来的问题进行深入的思考,
最后提出对策,可以帮助投资者和监管机构更好的识别上市公司财务舞弊事件。
1.1.2 研究意义
 财务舞弊行为造成的危害涉及范围之深、之广,都让我们无法忽视。对于上
 市公司来说,这种行为完全影响到了公众对于公司实际价值的评估;对于投资者
 来说,上市公司财务舞弊,粉饰报表,对其投资产生了误导行为,对其财务造成
 了极大的损失,同时也会使国内外小部分的资本投资者对于我国的资本市场失去
信心;对于资本市场来说,跨境财务舞弊会使原本正常运行的资本市场秩序遭到 损害,不利于资本市场的运行与发展。
我国与国际发展联系越来越紧密,这本应是一件利国利民的好事。但是如果
因为跨境财务造假,使得国内投资者对我国的上市公司失去信心,对于上市公司
展示出来的投资成果产生质疑,这就会使我国本应蓬勃发展的证券市场产生重创。
同时,国外投资者也会对我国的大国形象产生误解,这就不仅仅是企业进行财务
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造假所产生的伦理问题,更涉及到了一个国家的国际形象问题。全球经济化迅猛
发展,这就意味着我国将会有越来越多的海外投资,我国也将会有更多的上市公
司走出国内,走向国际,所以监管机构尤其需要重视海外投资项目的跨境财务舞
弊行为。如果我们不能很好的解决上市公司的跨境财务舞弊行为,监管机构无法
对海外投资项目进行很好的监控,我国的经济融合就会受到阻碍。因此,深入分
析和研究上市公司的跨境财务舞弊行为具有极其重要的意义。
本文选择尔康制药公司作为重点案例分析,该案例在所有上市公司跨境财务
舞弊案例中具有代表性,其利用自己 2013 年在柬埔寨设立的子公司进行关联方
交易,在 2016 年的年报中披露,当年该柬埔寨子公司靠着改性淀粉这一项目,
净利润达到了 6.16 亿,更让我们诧异的是,这一项目的毛利率居然达到了 89.9%,
此次的跨境财务舞弊行为为我国的监管机构敲响了警钟,也使得我国的资本投资
者重视起来财务造假行为。而且在发生了如此大金额的财务舞弊案件以后,尔康
制药公司并没有进行退市,而是还在继续运营,如此种种,都需要我们对尔康制
药公司案例进行重视。对于该案例的分析探讨,可以帮助监管机构对于其他上市
公司进军海外市场以后的监管提供一定的参考意见,可以有助于我国资本市场的
良好运行,减少此类跨境财务舞弊事件的发生。
1.2 研究方法及框架
1.2.1 研究方法
本文的研究方法是典型案例分析法,以尔康制药的财务造假为例,回顾了其
跨境财务舞弊的始末,分析了尔康制药与同行业的财务数据,并利用舞弊风险因
子理论进行舞弊动因分析,继而针对尔康制药跨境财务造假的特点,提出了相应
的对策,可以帮助更好地识别跨境财务舞弊行为。
1.2.2 研究框架
本文研究框架如下:
第一部分为引言。主要介绍本文的研究背景和研究意义,主要分析研究财务
舞弊行为的现实意义、研究方法及框架、国内外学者对于财务舞弊行为的研究现
状。
第二部分为与财务舞弊分析相关的概念以及本文应用到的相关理论基础。主
要介绍了国外三个机构对财务舞弊概念的界定、提出舞弊风险因子相关理论,并
提出目前存在的常见的财务舞弊方式。
第三部分为尔康制药案例介绍。对尔康制药的经营情况进行了介绍,并对尔
康制药跨境财务造假事件进行了回顾,总结了其财务舞弊的迹象。
第四部分为尔康制药跨境财务舞弊动因及手段分析。首先在财务报表层面,
2
尔康制药的财务报告数据与医药行业的财务数据进行比较,以舞弊风险因子理论
为主线,对尔康制药的跨境财务舞弊动因进行分析。
第五部分为如何更好识别尔康制药跨境财务舞弊。根据案例分析结果,总结
结论,在此基础上,提出如何可以帮助监管机构更好地识别跨境财务舞弊行为的
具体研究建议。
第六部分为结论与启示。根据尔康制药跨境财务舞弊案例研究分析的结果,
总结出上市公司普遍存在的跨境财务舞弊现状,提出相应的解决方式。
1.3 文献综述
1.3.1 国外研究现状
1.财务舞弊动因研究
Dechow 和 Sloan(1994)在文章中指出,如果一家企业进行财务舞弊的概率
很高,那就说明该企业的内部制度存在着问题。Deangelo 和 Burgstahler(1994)
通过调查研究得出结论,在公司的业绩情况不佳时,管理者为了让股东信服,通
常就会对利润进行造假。Paul M Healy (1998)指出,在企业的管理人员想要获
得外界的资金投资时,有时就会粉饰财务报表,向外界展示出企业更好的财务状
况。Beneish (1999)也对此表示认同,他认为企业进行财务舞弊,粉饰财务报
表的最主要原因之一就是为了获得外部投资。Paul 和 Rajdeep(2007)对市场资
本投资进行调研发现,在市场投资资本增多时,企业为了拉拢更多的社会资本,
就会导致财务舞弊发生的可能性增加。相反,财务舞弊发生的概率就会减少。
Joseph C. Ugrin(2008)指出如果可以建立一个完整的企业内部控制程序,就
能很好的防范财务舞弊的发生。Wright(2009)将企业是否经营良好与管理人员
的道德品质联系在一起, 得出结论:在企业的生产经营发生困难时,管理人员
为了让公司稳定发展,更可能进行财务舞弊。Ryan(2009)提出,为了更好的发
挥出董事会的监督职能,就应该将董事长和总经理两人的职务进行分离,这样也
会使内部控制的效果进行强化,也会使财务舞弊发生的可能性降低。而且,如果
企业的管理层持有公司的股份,那么其更有可能进行财务舞弊。Kumar 和
Langberg(2015)发现,如果上市公司的高管的薪资水平和上市公司的业绩有关,
那么管理者为了自己的薪水以及信誉水平,往往就会进行财务造假。
2.财务舞弊手段研究
Lindquist(1993)从两个方面对财务造假提出了建议,一个是会计从业人
员自身方面,应该从其职业素质教育方面进行提高;一个是从公司本身来看,如
果能够从内部监管角度进行监管,就能在一定程度上防止财务舞弊的发生。Wells
(2000)主要针对企业财务舞弊的方式进行研究,得出来的主要方法有以下两种:
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在企业出具财务报告时,有些重要事项将不会被企业在报告中披露;企业在进行
关联方交易时,对于像销售收入确认这样的会计政策,可能会进行随意变更。
Albrecht(2005)在文章中将财务舞弊分为三种:虚增资产进行财务舞弊;隐藏
一部分不易察觉的负债来进行财务舞弊;虚增收入,进而增加财务报表中利润的
金额。
1.3.2 国内研究现状
1.财务舞弊动因研究
黄世忠(2001)指出如果企业内控制度存在缺陷,就会导致财务舞弊。陈修浩
 和何红霞(2010)主要针对可能导致企业进行财务舞弊的外部因素进行了分析,
 认为企业进行财务舞弊的外部因素主要有:企业与其关联方之间的协议、企业与
 负责其审计的事务所之间的约定等。曾凡武(2013)认为企业进行财务造假的主要
 原因有两个:一个是企业内部控制制度不够完善,另一个是公司大股东的利益诱
 惑。他将利益诱惑可以分为四个部分:一是上市公司为了得到大笔的资本溢价;
 二是像社会大众展现出一种公司欣欣向荣的假象;三是公司的大股东进行利益的
输送;四是对中小股东的利益进行限售。而内部控制环境的恶劣同样为利益诱惑
提供了前提。方媛(2014)提出企业进行财务舞弊还有可能是因为企业没有办法从
 外部资本市场获取投资。如果企业想要从资本市场上获取到更多的投资,就得利
 用财务报表给中小股东营造一个企业发展良好的形象,这就必须使得企业展示出
来的净利润和经营现金流等数据足够优秀。曹靖廉(2014)从上市公司的内部因素
和公司外部环境因素这两个方面分析了财务舞弊行为,上市公司导致财务舞弊内
部因素有:上市公司的业绩压力、资金需求等;环境因素有外部监管制度不健全、
 迫使财务人员违法职业道德等。范海敏(2015)认为上市公司之所以会发生财务舞
 弊是因为企业的内部结构存在问题,内部控制制度不完善;公司股东所能获取到
 的企业信息和企业管理者存在差别;公司大股东因为各种原因想要获取小股东的
 利益;而上市公司财务舞弊的外部因素分为会计师事务所对于审计意见的独立性
 不足、资本市场的机制不够完善、社会公众的外部监管不到位等。黄妍(2016)
提出的观点是如果上市公司存在股权结构不合理的问题,就会导致财务舞弊问题
的发生。因为上市公司的大股东持股比例太大,大股东对公司的经营发展决策起
到决定作用,这时大股东就会更多的考虑自身的利益,而不是公司的长远发展,
其就会为了个人利益去损害公司其他的中小股东的利益,进行财务舞弊行为。刘
娟(2018)认为主要是因为上市公司的管理人员想满足自身的利益,所以往往就会 利用上市公司内部控制制度上的漏洞进行财务舞弊,除了企业自身原因外,外部 监管机构对于上市公司的监管不够严格有的时候也会成为上市公司钻漏洞,进行 财务舞弊欺骗消费者的原因。袁东梅(2018)对很多家上市公司进行了调查研究,
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最终发现,其实无论是什么样的企业,都有着属于自己的独特的财务造假手段,
有时候对于那些还未上市的企业来说,为了让自己可以顺利上市就会进行财务舞
弊来粉饰报表,达到财务要求;而对于那些已经上市的上市公司来说,在经营状
况不佳时,为了避免退市,就不得不做出财务舞弊的行为。
2.财务舞弊手段研究
江秀群(2011)为了研究企业的财务舞弊手法,对于上市公司财务舞弊的案例
进行了总结分析,得出结论:企业有时候会利用自己的子公司进行关联方交易、
通过通过多计收入、少记成本的方法来虚增企业的利润、又或者可以通过计提减
值准备来改变利润。施金龙(2011)将企业可能用到的财务舞弊手段分为以下几种:
关联方交易、虚增收入、虚增利润、增加现金流等。梁箫(2012)为了分析出企业
进行财务舞弊的动机,调查了多家企业的财务舞弊案例,进行研究与分析。刘斌
(2013)指出就目前来看,社会公众对于一家企业的了解与认可大多来自于该企业
的财务报表,而财务报表中主要观察的数据就是收入、利润等。所以企业粉饰报
表时,主要通过虚增收入、利润,伪造资金流等手段。钱玉(2014)以许多上市公
司的数据作为样本,进行数据分析,提出了上市公司可能存在的财务舞弊手段有:
隐瞒交易方的真实身份信息、利用子公司进行虚假货物销售等方式。李臣臣(2016)
在文章中调查了 51 家财务造假企业,又选取了没有进行过财务造假的企业,通
过建立模型,开展指标研究,寻找其关联性,以期可以用来鉴定财务造假。刘电
广((2016)通过企业进行财务造假的方法来分析,想要从中得出识别财务造假的
方法,可以为今后的投资者提供参考。艾永芳、孟华等(2017)基于 2001 年至 2015
年期间的 A 股企业为样本,将公司战略与舞弊行为进行分析,发现二者存在正相
关系。即公司战略保守时,舞弊行为发生的概率越小;反之亦然。
1.3.3 文献述评
 我们通过对国内外有关财务舞弊文献的研究发现,国外学者对于财务舞弊问
题的研究比国内学者更加深入、细致。单从国外研究来看,他们在财务舞弊方面
做过大量的研究,可以参考的文献著作也极其丰厚;反观我国在财务舞弊案例的
研究明显是晚于国外的,特别是对于跨境财务舞弊案例的分析,更是少之又少。
而且我国好多针对于财务舞弊案例的研究都是跟着国外学者的步伐,但是要知道
我国的国内情况和国外相比还是有很大的不同,这也就意味着我们在借鉴相关理
论时,不能生搬硬套,必须要结合我国现阶段的国情,根据实际情况,可以借鉴
外国学者的理论,得出符合我国的情况的研究结果。
而且,企业在进行财务舞弊时一定会采用非常隐蔽的手段,每个国家的监管
机构都有自己的方式方法,我们不能照抄照搬;由于过去的很多有关于财务舞弊
的理论都无法适应目前资本市场的高速发展,特别是在我国境内的上市公司利用
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自己在海外的子公司进行跨境财务舞弊行为并不少见,但是我国学者对这一方面
的研究并不多,其一直都是在研究在我国境内的上市公司的财务舞弊行为。本文
运用舞弊风险因子理论对跨境财务舞弊进行了动因分析,又根据上市公司的财务
舞弊手段提出了相应的防范跨境财务舞弊的方法,希望可以为目前我国的跨境财
务舞弊现状做出贡献。